ETF及投资策略

一、什么是ETF

定义:交易型开放式指数基金，追踪特定指数、交易所上市、份额可变，可在一/二级市场交易或申赎

特征:兼具指数基金、场内基金、开放式基金属性

份额变动机制:二级市场散户交易(份额转移);一级市场机构申赎(份额增减，需实物交付)

价格形成机制:由底层资产价值(贴近I0PV)、供需(溢价/折价)、套利均衡(机构套利修正折溢价)决定

二、ETF的分类(按跟踪指数底层资产)

股票ETF:宽基ETF(跟踪综合指数，如沪深300，分散风险);行业主题ETF(跟踪特定行业/主题，如新能源，高波动高收益)

债券ETF:跟踪债券指数(国债/企业债等)，低波动、稳健

跨境ETF:投资境外市场(港股/美股等)，全球化配置

商品ETF:跟踪大宗商品(黄金/原油等)，抗通胀

货币ETF:投资短期存款/国债等，保本、现金管理工具

三、ETF的优势

核心优势:成本低廉(费率低)、交易效率高(部分T+0)、风险分散(一篮子资产)、操作透明(跟踪指数，无风格漂移)

对比优势:较其他指数基金(交易快、费率低);较个股(规避个股风险、减少决策变量)

四、如何选择合适的ETF

关键指标:跟踪误差(越小越好，贴近指数);流动性(规模大、成交量高);费率(管理/托管费率低)

需求匹配:长期持有选宽基;行业轮动抓主题;避险选黄金/商品;闲钱选货币ETF;跨境投选港股/美股ETF等

五、常见的ETF投资策略

普通定投:固定时间/金额投资，分摊成本，适合新手/没时间盯盘者

金字塔策略:越跌越买(正金字塔)、越涨越卖(倒金字塔)，需充足资金和纪律性

网格交易:预设价格区间，低买高卖赚波动，单边行情突破20%需重新设定区间(风险较高)

核心-卫星:80%投稳健核心资产(如宽基ETF)，20%投高弹性卫星资产(如行业ETF)，平衡风险收益

估值分析策略(重点):通过PE/PB/股息率判断指数估值，低估分批买、高估分批卖，金融/周期行业参考PB

行业/主题轮动策略:根据经济周期(复苏/过热等)或政策周期，切换表现好的行业ETE(如复苏期配周期股

风格轮动策略:跟踪大盘/小盘、成长/价值等风格切换，配置对应风格ETE(如流动性宽松时配小盘股FTE)

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